国际煤市持续低迷 外贸煤价继续承压

据相关数据显示，在全部存量信贷中，国有控股企业占有的份额从2013年的46%提高到2016年的54%，而私人控股企业所占的比重则从39%下降到34%。

比如，大众点评原本只是一个让客户发布体验感受的公司，它先有了体验的价值，然后才有流量。即便是没有中美贸易的冲击，中国的贸易顺差也已经连续四年大幅度的下滑，从2015年的5500亿美元，以每年500亿美元的速度递减，去年到了3500亿美元。

其次，是重视流量的价值。对于传统制造业而言，100%的投入应该都是有效投入。首先来看一下外需，外需离不开讨论中美贸易，虽然中美阶段性已经达成了协议，但是对未来的长期性、复杂性和反复性还是不能低估，因为中美贸易矛盾的背后，是美国经济增长不平衡的问题和美国自身经济结构的问题：美国制造业占GDP的比重只有11.2%，美国制造业产品的逆差不是因为中国造成的，是因为他自己的经济结构造成的。沿着新需求路线，则要关注知识教育产业、文化娱乐产业、信息传媒产业、金融科技产业、新零售和健康养老这些高端服务业。对于软产业而言，90%的研发投入可能都是无效的，我们能不能接受研发和创意过程中的无效投入？又如何提高有效投入？这就需要我们从观念上，从人才结构上，从公司的组织架构上，从产品开发战略上，从激励机制考核办法上，要重新构建适合软价值创造的新公司管理机制。

到底应不应该保6%，关键取决于以下几个判断： 1）当前的经济下行到底是周期性的问题，还是长期性的问题。这次一个下行周期就是十几年的时间，这不是一个简单的周期性的问题，更多的是长期性的问题。那就是说全国可能随时爆发非洲猪瘟，猪肉价格不仅是往上涨，关键会带动供应量急剧增长，也带动其他商品价格上涨。

进入专题： 全球经济趋势 中国企业 。所以，政策主基调既然要保稳定，就增加了社会政策要托底另外，2019年在中央经济工作会议上有一个措词非常重要，就是保稳定，其实中央也已经意识到目前的经济形势还是比较严峻。第二、现在大家都质疑，经济是不是比公布的更加糟糕？典型的就是我们的投资完成额的累计值，2019年公布的是46万亿，实际在2018年9月份时有48万亿，按照这个数字可以看到，我们的投资增速为负增长。

特别是城市群的发展，这次中央经济工作会议讲到构建全国高质量发展的新动力源。在获取青山绿水的同时，很多企业做了牺牲，影响了经济的增速。

前段时间有一个报道，贵州有一个县财政收入不足10亿，但是他们的资产达到了400亿。2013年、2014年，大家感受最深的是雾霾，很多朋友探讨要举家搬到香港或者是深圳，他们说美国洛杉矶治理雾霾花了四十年时间。所以，2020年，美国的经济应该还会不错，再预测一下，特朗普连任应该是大概率的事件。这次财经工作会议上又特意讲到了区域城市群的发展，这是高质量发展在政策实施方面的一些变化。

峰会以融合·生长为主题，聚焦产业趋势与环境，力求在宏观经济承压的背景下，指明市场新方向、新动能、新模式。在降息刺激下，市场目前也有复苏的迹象。目前来看，二十多年来，它们之间的相关性并不是特别强。今天我要给大家分析的国内外的形势就是这些，谢谢大家。

因为房地产更多的导致了地方政府的扩表，扩表是什么？房价涨主要是地价涨，地价涨大家都以为是地方政府收入涨，其实更主要的是地方政府以土地做质押去扩表，所谓扩表就是拿土地质押获取银行的投资，这种方式延续下去相当于全社会的资本都在通过房地产这个平台进入地方政府。此次峰会由新旅界、宁波市文化旅游投资集团主办，宁波市文化广电旅游局、宁波市人民政府金融工作办公室指导，并由中国旅游协会支持。

房地产按照过去的模式，确实对中国经济的压力会比较大。地方政府感到明显的不适应，不适应会拖累经济往下走。

前期刺激政策需要消化，金融市场会出现波动，比如对于P2P的治理。在治理金融乱相时，它会对实体经济产生拖累作用，所以这些前期刺激政策消化对整个经济也会起着拖累作用。来自旅游上市公司、大型文旅集团、各地旅游主管部门、旅游景区、旅游产业基金、投资机构及新闻媒体等共300名行业精英共同出席本次活动。这些情况大家要保持警惕，因为经济增速持续相对低迷的话，可能会导致一些地方政府会入不敷出，很有可能会产生一些违约。第二、在今年的一季度，中美贸易谈判第一阶段预计会签订，如果签订达成，中方将加大对美国商品的进口，这对美国的经济拉动作用比较明显。对中国进口产生的影响，会影响到全球的经济，同样影响美国经济的发展，所以其他经济体都不愿意看到两个巨头出现贸易摩擦，这是2019年全球的贸易形势。

会上，新时代证券副总裁兼首席经济学家潘向东发表演讲，以下为演讲全文： 很高兴给大家分享一下对当前宏观经济和金融形势的一些看法。这些因素的共振导致经济增速的回落，回落时间的持续性会拉长，所以做实业还是要做好经济寒冬的准备。

另外，由于伊朗形势的复杂性，油价也上涨了，这样容易形成共振。这时候中国老百姓更在乎什么？在乎的是面包获取的公平性和面包分配的公平性，所以十八大时，规范经济应运而生，不管是老虎、苍蝇一起打还是后来的扫黑，所有这些都朝着规范性发展。

与此同时，二级市场活了，更多的人愿意投一级市场，这种方式，比单纯的把闲散资金吸引到地方政府更有效。所以，政策主基调既然要保稳定，就增加了社会政策要托底。

这次中央经济工作会议，特别是政治局会议，提出要激励敢于担当的机制的推出，但是目前还没有推出来，这有一个过程。在金融方面，三年攻坚战在2019年进入尾声，总体是健康的，具备破解各种风险的能力，但是还是要防范系统性金融风险，金融体系的风险并没有完全消化，要看到经济形势的严峻性。中央对经济形势的定调是目前稳中向好，长期向好的经济形势没有改变，短期估计还是要做好经济寒冬准备。新动力源有推进京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设。

大家可能很多年没有感受到这么高的CPI，不出意外，今年1月份CPI应该破5了。1月7日-8日，第四届中国文旅上市公司峰会在宁波成功举行。

一是中央这把三百万人口以下城市的户籍放开，二是把三百到五百万人口的城市户籍放宽松，鼓励更多的人进去，这样对房地产会起一定的支撑作用。但在政府的强势推动下，仅用了两三时间就还了北京一片蓝天。

饭店老板发现猪肉价格上涨开始上涨菜价。货币政策是什么？在物价高的情况下，它的操作空间非常有限。

在未来，我们会看到这么一个过程，像美国1999年出现的科网泡沫，之后出现了一些科网巨无霸企业。那就是说全国可能随时爆发非洲猪瘟，猪肉价格不仅是往上涨，关键会带动供应量急剧增长，也带动其他商品价格上涨。因为泡沫的存在，形成的赚钱效应，会促使很多资金砸到了一级市场。国有企业也会产生违约，前段时间爆出北大方正产生违约，很多国有企业经营也出现一些困难，在债务方面可能也会出现违约，大家要做好另外一个准备。

最大的一个亮点在2020年，包括2019年，资本市场可能会成为一个抓手，你突然发现货币政策也好、财政政策也好，2020年你的空间都不会特别大。第三、现在强调高质量的发展，经济增速回落有几个原因：十八大为什么强调规范发展？因为过去四十年中国面临的问题是吃穿住行都有困难，所以改革开放时候，获取面包是第一位的，但是经过四十年的发展，现在老百姓富裕了， 2020年中国已经步入了小康社会。

如果哪一天房地产不行了，首先爆发的是地方的债务危机，所以2019年中央特意提到房子是用来住的，不是用来炒的。首先说猪肉问题，猪肉问题受非洲猪瘟影响，目前为止没有疫苗推出。

第六、既然要稳增长，物价压力又比较大，怎么保持在合理区间内？房地产有条件的放松，特别是三四线城市，其实现在已经开始有所动作。第五、2020年要做好接受更高物价的准备。